温氏股份为什么一直跌？
对于猪周期，我们研究得还比较少，不过就现有的研究来看， 猪周期的起始因素可能包括能繁母猪存栏量、商品猪出栏量等基本面因素，也可能包括金融因素。 一般情况下，一个完整的猪周期包含四个阶段： 涨价去库存阶段（阶段一）： 当猪价高于养殖成本时，养猪企业开始主动减少生猪出栏，同时增加仔猪销量以降低当期猪价对利润的影响程度。此时猪价仍然处于上升通道中，在供给减少作用下，猪价继续上涨，市场出现抢猪现象。 涨价去产能阶段（阶段二）： 随着抢猪行为的持续，生猪出栏量急剧下降，能繁母猪存栏量也随之下降。这时市场猪肉供给不足，猪价迅速飙升。 在这一阶段，如果养殖企业现金流充裕且融资环境较好，则可以通过外延式扩张实现盈利能力的最大化；否则就会通过内源式增长来实现盈利的最大化。 涨价去库存阶段（阶段三）： 经过前两个阶段的运行，市场猪肉供给更加偏紧，而需求侧则由于节日效应逐步增强。在这阶段，企业盈利达到顶峰。 如果企业资金状况良好，在这个阶段可以加大存货买入力度，获取更高的投资收益；反之，则应选择适当时机平掉前期头寸，落袋为安。 暴跌去产能阶段（阶段四）： 当价格上升到一定高度时，政府的干预手段开始发挥作用。一方面，政府通过发布研报指导价格，另一方面，大量收储猪肉以及投放储备肉，从而抑制价格上涨过快。
在行业周期下行阶段，任何有利可图的资金都会不断涌入这个行业，导致行业产能快速恢复，进而引发新一轮的周期循环。在这一阶段，只有拥有核心竞争力的企业才能存活下来并有所发展。 对于生猪养殖企业来说，规模是重要的竞争力体现形式之一。当企业通过外延式扩张实现了规模化经营后，在周期下行阶段可以获得更强的抗风险能力，因为规模的扩大不仅使得单位成本的下降幅度增加，而且使资金运用效率得到提高——例如可以通过资金池的方式适时采购物资降低成本。