中国以什么为金钱本位？
国际货币基金组织（IMF）的《货币政策报告》（Monetary Policy Report）显示，中国的货币供给平均利率水平在2015年第四季度达到-4.8% 的低点之后，2016年第二季度恢复至零增长。 什么是货币的平均利率水平呢？
首先明确一点，我国的央行基础货币并不是以“储备资产”为主，也不是像美联储那样直接“购买证券”，而是通过“发行债券”的方式投放的。所以我国央行的资产负债表的“资产端”，即“持有一项资产”的那一边，除了“储备资产”外，还有一项重要的资产是“国债”，这是由央行持有的、以国债形式存在的“广义的货币”（Broad Money）。广义货币与狭义货币的划分标准，是看它是否以法定货币形式存在，如果以法定货币形式存在，就是广义货币；反之，则是狭义货币。
因为“发债”这一行为本身就意味着央行在卖出一项资产的同时买入另一项资产，所以从整个金融体系来看，虽然中央银行是这一过程的参与者，但它不会导致总融资规模的增加，更不会引起货币供应量的变动。不过，各金融机构之间会相互买卖证券，这个过程就会引入流动性，从而扩大整个金融体系的融资规模，当然也会引发通货膨胀。 所以，虽然央行通过买进有价证券方式冲销了在外汇市场的盈余，但是金融市场总体的资金供给并没有减少，只是资金的流向发生了变化——从外汇市场流向了国内商品市场。于是，物价上涨，而资金成本上升，这必然会在实体经济中引起通货膨胀和利率上升。这就是平均利率水平的含义。
之所以说平均利率水平是“以市场为基础的”，是因为它在衡量期限结构时引用了市场利率，而在衡量风险溢价时则引用了风险溢价。 如果把商业银行的存款负债看成消费者，把商业银行的贷款资产看成生产者，那么，商业银行在中间起到了一个作用，就相当于批发商。这种通过商业银行发放的信贷资金的价格就是利率。这个利率水平既包括了无风险利率，也包括了风险溢价，还包含了信用风险溢价以及流动性溢价等等。用平均利率水平来表示社会融资的实际成本应该是相当合理的。