美联加息中国如何应对？
从美联储加息到真正落地，中间还需要很长的一段过程，而且最终落地的速度和程度也存在很大的不确定性 首先，美联储加息对全球的影响并不是一步到位的，而是一个逐步扩散的过程；其次，美联储加息对每个市场的影响也不是对称的 所以，短期内对于A股的影响其实很有限，但中长期的影响就不能忽视 美联储加息对中国影响最大的板块在于地产和地方政府融资平台，因为美国的加息会推动全球资金的流动，而目前中国经济的三大支柱分别是房地产、进出口和金融，其中进出口受美联储加息的影响不大，主要还是看全球的供需关系，短期难以大幅上涨或下跌；进口消费品由于汇率因素反而还会便宜一些；只有出口制造业会受到一定的影响，但是出口占中国经济总量比重并不大，所以整体影响并不大。
美联储加息对中国影响相对比较严重的应该是房地产，毕竟国内货币政策工具的储备不足，财政政策空间收窄，央行只能依靠利率杠杆，而这又直接作用于房地产 未来一段时间我们需要密切关注房贷利率的变化，如果房贷利率上升过快导致房地产周期反转，那么对经济下行的压力就会很大 如果房贷利率保持平稳，甚至随着通胀的因素降低，那么对房地产的预期就会保持稳定，经济下行压力较小
另外，需要关注的是美联储加息对中国银行体系的影响，目前国内银行的资产质量总体较好，但部分中小型商业银行的贷款集中在房地产领域，如果美联储加息造成国内的房地产行业下滑，这些中小银行的坏账率有可能会有抬升，届时需要政府出面进行风险救助，这对于财政又是一个考验 最后，我们需要观察加息后美国经济的走势以及国际地缘局势的变化 对冲工具的运用 在面对外部环境变化的时候，中国政府以往的做法是动用宏观调控工具进行对冲 目前的宏观调控工具主要是财政政策和货币政策，此外还包括产业政策等 近年来中国的宏观经济形势好于预期，因此政策的调控空间要比以前大很多 在美联储加息的情况下，我们的货币政策工具只有基准利率这一项（存款准备金率已经降到0），而利率作为央行的唯一政策工具存在局限性，毕竟我国的利率管制比较严格，LPR机制虽然已经推出，但影响非常小，所以在短中期来看，利率进一步下调的空间不大 央行可能会采取对冲的工具来应对，比如之前推出的定向降准、mlf、psl等等，如果利率不变，这些工具就是等价替换了 如果是这样，对市场的影响其实不大。关键还是要看政府的财政政策，特别是减税降费的政策能落到多大的力度和广度上。