什么是投资组合理论？
投资决策的过程，就是根据投资决策原理进行计算和判断的过程。在金融学中，最有影响和代表性的决策理论是有效市场假说（efficient market hypothesis）和投资组合理论（portfolio theory）。 有效市场假说认为，股票的价格反应了所有的信息，因此不能通过分析或预测股市来获取超额利润；而投资组合理论则认为，投资者可以通过合理安排资产的组合来获得高于单个资产的收益，并且降低风险。
下面我们来简单介绍一下这两个理论。 有效市场假说是由哈佛大学的学者们于20世纪60年代提出的，这一假设最初用于解释证券价格的变化，后来被广泛运用于金融投资和风险管理等领域。其主要内容可以概括为：在市场有效的情况下，任何单一个人的信息都对证券价格变化没有任何影响，无论该信息的得到是否是免费的，或者是否已经被其他所有人所知道。
投资组合理论是由马科维茨（Harry Markowitz）于1952年提出的。他提出了一个基于现代资产组合理论的模型，得到了著名的马克维茨-夏普效应，也就是“组合收益率等于各个成分收益率之和”。之后，威廉·夏普（William Sharpe）于1963年在马柯维兹的成果基础上进一步发展，建立了一个用数学公式表示的投资组合的选择模型——夏普指数。这个模型考虑了资金成本和风险的关系，为资产组合管理奠定了重要的基础。
有效的市场假设要求我们放弃预测市场的能力以换取安全。然而，这并不意味着我们要放弃对投资的分析。事实上，有效市场假说是建立在市场的有效性之上的，也就是说，市场会自动地、随机地调整，以反映所有可用的信息。这意味着投资者无法通过追踪消息来获得超额收益，但是可以分析信息和信号，找出被低估的资产并加以购买。换句话说，有效的市场假设告诉我们不要去试图超越市场，而要努力做到的是超越基准。这是很考验投资者的定力！
与有效市场假说相对应，投资组合理论指出，投资者可以通过构建合理的资产组合来追求最高的预期收益，同时最小化可能出现的损失。具体而言，它告诉了我们这样几个问题该如何回答：如何分配我们的资源和努力？哪些因素决定了我们的收入和支出？我们应该把资金投到哪个领域？我们怎样才能实现最优化？等等。
投资组合理论提供了一种定量的方法来解决上述问题。对于希望充分控制风险的投资者来说，该理论提供了有效的方法，让他们可以通过分散投资来降低风险。对于希望获得高额回报的投资者，该理论也可以帮助他们通过选择高收益资产来达成目标。该理论还考虑了不同投资者对风险的偏好，从而为他们提供了一套适合个人特质的资产配置方案。